松井股份——动力电池涂层取得突破！

松井股份是一家全球新型功能涂层材料制造商，通过自主研发并采用定制化柔性制造模式，为客户提供涂料、油墨、胶黏剂等多类别系统化解决方案。早期，松井股份主要以3C领域为主要市场，2019年已成为3C领域全球第四的高端涂料龙头企业。之后，松井股份扩展了乘用车涂料业务，以高端消费类电子和乘用汽车领域为主要目标市场。

尽管22年受到下游3C市场景气度的影响，松井股份经营出现下滑，营收和净利润分别为4.99亿元和0.82亿元，同比下降了1.8%和15.55%。然而，23年上半年松井股份营收和归母净利润分别为2.46亿元和0.27亿元，同比下降了1.22%和31.02%。

在23年一季度，由于消费电子行业的需求疲软以及行业去库存压力的影响，消费电子业务的订单受到了短期的压力。同时，由于补贴退坡、燃油车降价以及下游产业链以消化库存为主，新能源汽车市场的增速放缓，导致松井股份业绩出现较大幅度下滑。然而，二季度下游市场开始呈现弱复苏的态势，高端消费电子业务逐渐企稳回升。此外，松井股份与各汽车终端合作项目的陆续落地和交付，使得二季度实现营业收入达到1.52亿元，同比增长15.00%，环比增长60.98%；归母净利润为2,368.33万元，同比增长26.58%，环比增长680.42%。

松井股份拥有广泛的客户资源。自创立以来，松井一直专注于研发、生产和销售高端消费类电子和乘用汽车领域的新型功能涂层材料。通过技术创新和创造差异化价值，松井打破了国内高端消费类电子和乘用汽车涂料领域的竞争格局，实现了关键涂层材料的国产化替代。松井已经与许多优质企业建立了稳定合作关系，成功覆盖了下游全球知名消费电子终端品牌业务。

现阶段，松井的产品主要应用于四个细分领域：高端消费类电子产品，包括手机及相关配件、笔记本电脑及相关配件、可穿戴设备和智能家电；以及乘用汽车内外饰零部件。

在消费电子领域，松井股份的市场份额持续增长，不仅在小米、华为、荣耀、罗技等已有客户中保持高占有率，而且在北美消费电子大客户、Google、VIVO、OPPO等客户的市场份额也稳步提升。同时，松井正不断拓宽与客户的业务合作边界。2022年，松井的产品应用成功扩展到了国内H大客户的笔电领域，获得了笔电产品的涂料量产权。2023年第一季度，松井独家参与了Vision Pro多个部件涂层材料应用开发，并成功导入量产，成为了可穿戴设备领域的新标杆。同时，松井的胶黏剂产品也首次在北美消费电子大客户的手机项目上导入量产。

在乘用车领域，松井股份也在不断开拓市场。报告期内，松井与比亚迪、蔚来、吉利、北美T公司、广汽、长城、理想、小鹏等终端合作的新车型相继落地量产。以蔚来系列车型为代表的内饰涂层应用一推出就引发了市场广泛关注与好评，松井为理想某旗舰车型项目提供的内饰涂层产品更是成功刷新了行业标准。在新客户开拓方面，松井不仅在现有的新能源汽车合作伙伴中实现了更多项目的产品配套及应用，而且还成功牵手一汽红旗、奥迪等汽车品牌并取得了其项目开发权。此外，松井还成为了汽车零部件制造商新泉股份等多个项目定点供应商。新客户、新项目、新技术的不断开发和储备，以及在手项目、订单的相继落地及量产，都为后续乘用汽车业务的发展提供了强有力支撑。

在特种装备领域，松井取得了重大突破。飞机内饰涂料项目第一阶段顺利结题，产品各项性能指标均满足下游客户标准要求，目前正在进行系列供应商资质认证、审核。随着公司重大创新型项目的逐步推进及部分商业化成果的小批量落地，2023年第一季度，特种装备部分共实现了224.92万元的营业收入，同比增1594.95%。

在研发方面，松井一直保持着高投入。动力电池涂层的研究也取得了进展，相关成果转化后续可期。上半年应用于集成电路行业的油墨新品成功完成了产品开发，并正式开始进入市场销售阶段。松井还完成了多款可适用于汽车原厂、后市场、航空领域的水性色浆配方的开发及实验室中试放大。松井正在进行一系列汽车修补涂料的清漆配方的研发工作，并已进入施工性能测试阶段。此外，动力电池的绝缘涂层现已具备规模化应用的基本条件，松井已开始向一些重要战略客户提供第一代绝缘涂层材料的小批量产品。

松井股份正在与多家新能源电池行业的领先企业紧密合作，围绕绝缘涂层材料和数字化智能涂装工艺技术展开深度探讨和研究。松井致力于制定行业内的首个标准示范线，这是推动整个行业发展的关键一步。